來源：華爾街見聞
高盛預計，明年美國的經濟、消費增長將超過市場普遍預期，但高盛依然比市場鴿派，預計美聯儲將在2025年3月、6月和9月再降息三次，高盛認為，特朗普不太可能解雇或降職鮑威爾。
2025年，美國GDP會超預期嗎？通脹、勞動力市場又會繼續放緩嗎？
12月29日，高盛首席經濟學家Jan Hatzius及其團隊發布報告《美國經濟分析：2025年十大問題》（US Economics Analyst： 10 Questions for 2025），概述了明年將影響美股市場的十大關鍵主題，並針對相關問題提供了分析與解答。
Hatzius等人強調了新年伊始穩健的經濟基本麵，但也警告稱，美國政策變化的不確定性和特朗普第二屆任期內的地緣政治風險可能會對美國經濟前景構成壓力。
1．⠇DP增長會超過市場普遍預期嗎？
會。Hatzius等人預計，2025年美國的GDP按Q4/Q4計算的同比增長率為2.4%，略低於高盛此前預期的2.5%，但仍高於市場普遍預期的2%。這種增長主要得益於強勁的消費者支出、穩健的實際收入增長以及健康的商業投資。
Hatzius也補充道，雖然對美國明年的經濟預期較好，但也存在下行風險，主要是貿易緊張局勢回歸，可能引發外國的關稅報複並增加不確定性，從而抑製投資。
此外，Hatzius等人表示，特朗普政府的政策變化將在2025年對增長造成壓力，但到2026年會帶來提振，大致抵消增長壓力。移民減少和關稅增長對經濟的拖累可能會更早顯現，而減稅的提振作用需要立法支持，因此需要更長的時間。
2．⠦€…支出增長會超過市場預期嗎？
會。Hatzius等人預計，2025年美國的消費者支出增長將達到2.3%，與2023年和2024年保持一致。一個關鍵支撐因素是健康的勞動力市場，預計會讓居民實際收入以約2.5%的穩定速度增長，覆蓋各收入階層。
此外，Hatzius預計財富效應將為居民支出提供額外的助力——家庭財務狀況保持強勁，並因股價的穩步上漲而進一步改善。
3．⠥‹ž動力市場會繼續放緩嗎？
不會。Hatzius等人指出，雖然今年美國勞動力市場相比前幾年略顯疲軟，但從曆史和國際標準來看，仍然保持強勁，許多人對7月觸發的薩姆規則過於擔憂了——畢竟，美國職位空缺數量仍然較高，也從未出現裁員螺旋（即失業導致消費減少，從而進一步引發失業）的跡象。
但Hatzius也指出，隨後許多人又過於迅速地認為勞動力市場的問題已得到解決，而事實上，從最新數據來看，美國勞動力市場狀況依然模糊不清，失業率回升至夏季的高點，而其他指標則顯示初步但並非明確的穩定跡象。
總而言之，高盛認為，失業率雖然需要注意，但他們仍然預計2025年美國失業率將下降至4%，原因有三：